Ci-joint analyse d'un décompte possible des vagues d'Elliot en graphique hebdomadaire qui laissent augurer des semaines difficiles...
mercredi 10 février 2010
vendredi 22 janvier 2010
Les 4300 ne seront pas pour tout de suite...LA FETE EST FINIE
Objectif 2880 pour la fin du premier semestre, l'objectif de 4300 points semble trop difficile à atteindre.
Le triangle haussier en place depuis début 2009 jusqu'à ce jour (janvier 2010, soit 1 an de triangle haussier) ne semble plus tenir le coup pour suivre la route jusqu'à l'objectif que nous avions fixé en juilet 2009 (en vert sur le graphe).
La hausse depuis le mois de mars 2009 a permis à l'indice de retracer plus de 38% de la baisse entre le point haut de 2006 et le point bas de mars 2009. L'objectif de retracement de 50% de cette baisse se situait aux alentours des 4300 mais il semble que cet objectif soit difficile à atteindre. Aurait-on pris le chemin inverse en ce début d'année ?
Les résultats du T1 et du T2 à venir ne seront sans doute pas à la hauteur des espoirs et risquent de provoquer un retour à la réalité : le chômage continue de progresser, la consommation de régresser.
A suivre sur les prochains jours et semaines. Graphiquement, les deux obliques bleues dessinent une orientation possible du contrat future Cac40..................................
A+
mercredi 9 décembre 2009
Revenu des ménages et immobilier ne font pas bon ménage
Ci dessus un graphique qui nous indique une alernative long terme :
Les prix de l'immobilier rapportés au revenu moyen des ménages en France nous indiquent que depuis 1965 (base 100) le ratio a évolué dans un canal long terme compris entre +10 et -10.
A deux reprises l'indice est sorti de son canal historique pour atteindre des sommets : 1990 et 2008.
Après 1990, l'histoire nous montre que l'indice a chuté fortement pour rejoindre son canal historique et toucher le bas du canal 10 ans après avoir atteint le pic. A l'époque ce ne sont pas les revenus des ménages qui ont augmenté mais les prix de l'immobilier qui ont chuté sur une décennie "perdue".
Que s'est-il passé depuis ? Le ratio Prix immo/Revenu est reparti de plus belle à la hausse pour dépasser l'indice 180, record historique, en Ile de France fin 2008.... tout cela sous l'impulsion de politiques monétaires très accomodantes dans le monde sous l'impulsion de Greenspan aux USA.
Que va-t-il se passer ? Tout simplement la bulle va éclater...Comment ? Personne ne peut le dire mais il y a quand même de fortes chances, dans un climat de crise économique, un taux de chomage qui augmente, et une contraction du crédit historique, que ce ne seront pas les salaires qui vont s'envoler mais plutôt les prix de l'immobilier qui vont chuter.
La crise a commencé en 2008. En moyenne historique une crise immo dure 6 ans. Calcul simple : 2008+6 = 2014... Tout ceux qui anticipent une amélioration dès 2010 ne cadrent pas les cycles dans la durée. Autrement dit, mi 2011 nous serions peut être à la moitié du cycle de baisse de l'immo, le point bas ne serait touché que quelques années + tard...!
vendredi 6 novembre 2009
Alors quoi de neuf pour le CAC ?
Depuis le 26 juillet, dans mon dernier message, je voyais un parcours pour le contrat à terme CAC40 en direction des 4300...
La route pour atteindre cet objectif est longue mais nous sommes bien sur le bon chemin.
Que nous suggère la petite consolidation de ces derniers jours ? A priori le support oblique depuis mars 2009 semble avoir joué son rôle. La forte hausse d'hier après l'annonce de la Fed (indiquant un maintient des taux bas pour un bon moment encore) a fait rebondir les indices au bon moment. Les résultats d'entreprises sont plutôt meilleurs que prévu et maintenant toute l'attention du monde financier va se porter sur les tendances de consommation, surtout chez le bon gros ami américain. Faut-il encore qu'il ait les moyens de bouffer du McDo toujours plus !
Alors que faire en ces débuts de mois de novembre pluvieuxl...? Rester confiant à notre belle analyse graphique qui nous pousse vers des sommets ! Attendre patiemment que l'objectif soit atteint, du moins d'ici fin décembre... C'est le cadeau que veut nous faire le monde gentil de la finance, un magnifique 4300 points ! Soit près de 2000 points gagnés depuis le 9 mars de la même année...ET POURQUOI PAS ???
Après tout, il ne s'agirait que d'un beau retracement de 50% d'une baisse entammée depuis 2006...Et donc une belle hausse dans un marché en baisse pour encore un moment, tant que cette bulle du crédit n'aura pas craché tout son air vicié. Et cela ne semble pas être d'actualité dans l'immédiat (la semaine dernière encore 9 banques ont fermé leurs portes aux US...). Sans parler du chômage qui continue de grimper, sans parler de l'immobilier qui continue de perdre de la valeur (pour rappel une crise immo dure historiquement 6ans), sans parler de la consommation qui risque de nous annoncer des nouvelles moins bonnes que prévues... Donc pour ainsi dire, un objectif graphique simple (écart entre le point bas et la sortie de la ligne de coup) nous donnerait les 4300 pts d'ici fin d'anné (merci papa noël)
LA suite de tout ça ? Personnellement je ne la voit pas très rose pour l'année 2010 car trop de questions restent en suspens dans sur le plan macro-économique... Que va-t-il se passer lorsque les perfusions étatiques ralentiront ou s'arrêteront ? Toutes les primes à la casse, les lois incitatives pour le logement, les crédits à la consommation au delà du raisonnable,... comment relancer la machine de la consommation qui représente 70% de la croissance en France et pire aux US ?
Certains voient un CAC à 1500 pts d'ici 2015... Ce serait évidemment le signe d'une véritable catastrophe économique, mais à la vitesse où vont les choses, un tel objectif n'est pas "impossible".
A+ et merci pour vos commentaires.
dimanche 26 juillet 2009
Une belle ETEI pour cet ETE !...obj : 4300 pts pour le Cac
Nous notons l'apparition d'une belle figure chartiste révélant une Epaule Tete Epaule Inversée, visible surtout en graphe mensuel (ci joint le graphe journalier)
La crise est finie (pour le moment) objectif graphique : 4300 points rapidement ! Pari osé en ces temps de crise, mais la presse ce WE nous donne désormais les arguments pour revenir sur le marché....! Alors pourquoi donc se priver de près de 1000 points à prendre ?
Attention malgrès tout : le grand marché baissier n'est pas fini, cette hausse à venir, si elle se matérialise, n'est qu'un pull-back, c'est à dire une correction de la baisse qui a été vertigineuse depuis 2007....D'ailleurs ce pull-back sur la zone des 4300 points depuis les plus bas de mars 2009 correspondrait à un retracement de fibonacci de ............50 % ! Bizarre....étonnant...
Plus sérieusement, un peu plus de volumes sur les marchés nous ferait du bien pour aider cette hausse à venir.
Bon été à tous mes chers lecteurs passagers...
mercredi 13 mai 2009
Retour sur 3000 après la hausse ?...
La résistance sur 3300 a joué son role depuis le début de cette semaine en faisant sortir le Cac de son biseau ascendant depuis le plus bas touché à 2465 points...
Dans le graphe ci joint, la cassure du biseau nous renvoit sur un objectif à 3000 points.
A suivre...
lundi 20 avril 2009
L'immobilier commercial et les dettes...
L'immobilier commercial bientôt rattrapé par sa dette : par Juliette RouillonPARIS (Reuters) -
Les grands investisseurs immobiliers, cotés ou non, recherchent activement des solutions pour échapper au risque d'insolvabilité alors qu'une partie importante de leur dette accumulée pendant les années d'argent facile arrivera à échéance fin 2009, début 2010.Cushman & Wakefield, premier groupe de conseil en France à proposer aux acteurs du marché de l'immobilier commercial un service de gestion de leur dette, est assailli de demandes."Notre but est de résoudre ce problème de dette avant qu'il ne se transforme en risque d'insolvabilité", a déclaré son président Olivier Gérard lors d'un entretien accordé à Reuters."Il y a eu très peu de défauts, mais on pressent que cela viendra. Les échéances arrivent beaucoup fin 2009, début 2010."Selon les experts, la dette contractée au cours des quatre dernières années d'explosion des volumes investis sur le marché de l'immobilier d'entreprise en France représente environ 60 milliards d'euros, dont la moitié est aujourd'hui à risque.Avec la récession, les entreprises sont entrées dans une phase active de renégociation à la baisse de leurs loyers, qui devrait accélérer la chute des prix de l'immobilier de bureaux cette année et aggraver le risque de rupture des "covenants" bancaires, voire d'incapacité à payer les intérêts de la dette.Un "covenant" est une clause d'un contrat de prêt fixant des objectifs dont le non-respect peut entraîner le remboursement anticipé. En l'occurrence, il s'agit d'un seuil pour le ratio dette/valeur des actifs (loan-to-value) qui se situe en général à 70%."Le marché est très directement concerné par toutes ces questions: depuis 2006, l'immobilier d'entreprise a été alimenté aux deux tiers par de la dette sur des volumes considérables. La dette a souvent été levée sur une courte période, de trois à cinq ans, et certains dossiers vont arriver à échéance", explique le président de Cushman & Wakefield, qui a racheté fin février le cabinet de conseil sur la dette Resolution Group."LES PIRES DIFFICULTÉS""En 18 mois, la valeur des actifs en France a baissé de 30% pour les plus haut de gamme et parfois de 50% pour les actifs les plus difficiles. Aujourd'hui, les prêteurs comme les emprunteurs sont inquiets car le taux d'endettement dépasse les seuils fixés", ajoute ce professionnel du marché, qui table sur une accélération de la baisse pour certains actifs cette année.Pour les foncières cotées, dont le taux de "loan-to-value" se situe en moyenne autour de 45%, "une baisse de 35% du marché immobilier déclencherait la mécanique du 'covenant' à 70% et entraînerait pratiquement tout le secteur dans les pires difficultés", renchérit Pierre Schoeffler, conseiller senior pour l'institut de l'épargne immobilière et foncière (IEIF).Toutefois, le marché n'a pas encore constaté ces très fortes baisses des valeurs vénales des immeubles de bureaux, les experts n'ayant revu en baisse que de 8% la valeur de ces actifs dans les comptes 2008 des sociétés immobilières, souligne-t-il."Il est donc peu probable que la question des covenants devienne aiguë avant le deuxième semestre 2009", relève l'expert."Il existe un intérêt assez généralisé sur le marché pour que les valeurs officielles ne baissent pas trop", résume Antoine de Broglie, président du fonds de gestion STAM Europe.Mais cet ajustement pourrait avoir lieu dès l'été, avec les résultats du premier semestre, et son effet potentiel a été largement anticipé en Bourse en 2008, note Pierre Schoeffler.LES BANQUES PRÉFÈRENT NÉGOCIERDepuis l'automne dernier, l'indice SIIC des sociétés foncières françaises cotées en Bourse a perdu près de 40%, en corrélation étroite avec le niveau d'endettement des sociétés.Confrontées à ces difficultés, les banques ont généralement préféré renégocier les conditions du prêt jusqu'à présent, tout en demandant à l'emprunteur de rajouter des fonds propres."On aide les emprunteurs à trouver du cash, soit en arbitrant des actifs, soit en restructurant la dette, en faisant entrer d'autres banques sur le dossier", précise Olivier Gérard.Peu de banques ont racheté des créances jusqu'ici et contrairement à ce qui s'est passé pendant la précédente crise immobilière des années 1990, les professionnels estiment qu'elles ne seront pas acculées à brader des portefeuilles de créances douteuses immobilières à des fonds opportunistes.Ils soulignent qu'elles ont généralement été plus prudentes que dans les années 1980, exigeant un minimum de fonds propres de leurs clients pour prêter, entre 15 et 40%.Ce qui n'empêche pas des opérations au cas par cas, certains investisseurs rachetant leur propre dette par exemple.Les banques chercheront aussi à éviter à tout prix d'avoir à récupérer les actifs, une option très coûteuse en fonds propres."Une des solutions est de déclarer le prêt en défaut et de prendre le contrôle des actifs. Mais en général les banques essaient de l'éviter à tout prix car le coût en capital est énorme", souligne le président de STAM Europe.
Elles pourraient toutefois être amenées à exiger des emprunteurs qu'ils cèdent des actifs pour dégager du cash, ce qui contribuerait à la correction des prix de l'immobilier et relancerait le marché, estime pour sa part Olivier Gérard.
Les grands investisseurs immobiliers, cotés ou non, recherchent activement des solutions pour échapper au risque d'insolvabilité alors qu'une partie importante de leur dette accumulée pendant les années d'argent facile arrivera à échéance fin 2009, début 2010.Cushman & Wakefield, premier groupe de conseil en France à proposer aux acteurs du marché de l'immobilier commercial un service de gestion de leur dette, est assailli de demandes."Notre but est de résoudre ce problème de dette avant qu'il ne se transforme en risque d'insolvabilité", a déclaré son président Olivier Gérard lors d'un entretien accordé à Reuters."Il y a eu très peu de défauts, mais on pressent que cela viendra. Les échéances arrivent beaucoup fin 2009, début 2010."Selon les experts, la dette contractée au cours des quatre dernières années d'explosion des volumes investis sur le marché de l'immobilier d'entreprise en France représente environ 60 milliards d'euros, dont la moitié est aujourd'hui à risque.Avec la récession, les entreprises sont entrées dans une phase active de renégociation à la baisse de leurs loyers, qui devrait accélérer la chute des prix de l'immobilier de bureaux cette année et aggraver le risque de rupture des "covenants" bancaires, voire d'incapacité à payer les intérêts de la dette.Un "covenant" est une clause d'un contrat de prêt fixant des objectifs dont le non-respect peut entraîner le remboursement anticipé. En l'occurrence, il s'agit d'un seuil pour le ratio dette/valeur des actifs (loan-to-value) qui se situe en général à 70%."Le marché est très directement concerné par toutes ces questions: depuis 2006, l'immobilier d'entreprise a été alimenté aux deux tiers par de la dette sur des volumes considérables. La dette a souvent été levée sur une courte période, de trois à cinq ans, et certains dossiers vont arriver à échéance", explique le président de Cushman & Wakefield, qui a racheté fin février le cabinet de conseil sur la dette Resolution Group."LES PIRES DIFFICULTÉS""En 18 mois, la valeur des actifs en France a baissé de 30% pour les plus haut de gamme et parfois de 50% pour les actifs les plus difficiles. Aujourd'hui, les prêteurs comme les emprunteurs sont inquiets car le taux d'endettement dépasse les seuils fixés", ajoute ce professionnel du marché, qui table sur une accélération de la baisse pour certains actifs cette année.Pour les foncières cotées, dont le taux de "loan-to-value" se situe en moyenne autour de 45%, "une baisse de 35% du marché immobilier déclencherait la mécanique du 'covenant' à 70% et entraînerait pratiquement tout le secteur dans les pires difficultés", renchérit Pierre Schoeffler, conseiller senior pour l'institut de l'épargne immobilière et foncière (IEIF).Toutefois, le marché n'a pas encore constaté ces très fortes baisses des valeurs vénales des immeubles de bureaux, les experts n'ayant revu en baisse que de 8% la valeur de ces actifs dans les comptes 2008 des sociétés immobilières, souligne-t-il."Il est donc peu probable que la question des covenants devienne aiguë avant le deuxième semestre 2009", relève l'expert."Il existe un intérêt assez généralisé sur le marché pour que les valeurs officielles ne baissent pas trop", résume Antoine de Broglie, président du fonds de gestion STAM Europe.Mais cet ajustement pourrait avoir lieu dès l'été, avec les résultats du premier semestre, et son effet potentiel a été largement anticipé en Bourse en 2008, note Pierre Schoeffler.LES BANQUES PRÉFÈRENT NÉGOCIERDepuis l'automne dernier, l'indice SIIC des sociétés foncières françaises cotées en Bourse a perdu près de 40%, en corrélation étroite avec le niveau d'endettement des sociétés.Confrontées à ces difficultés, les banques ont généralement préféré renégocier les conditions du prêt jusqu'à présent, tout en demandant à l'emprunteur de rajouter des fonds propres."On aide les emprunteurs à trouver du cash, soit en arbitrant des actifs, soit en restructurant la dette, en faisant entrer d'autres banques sur le dossier", précise Olivier Gérard.Peu de banques ont racheté des créances jusqu'ici et contrairement à ce qui s'est passé pendant la précédente crise immobilière des années 1990, les professionnels estiment qu'elles ne seront pas acculées à brader des portefeuilles de créances douteuses immobilières à des fonds opportunistes.Ils soulignent qu'elles ont généralement été plus prudentes que dans les années 1980, exigeant un minimum de fonds propres de leurs clients pour prêter, entre 15 et 40%.Ce qui n'empêche pas des opérations au cas par cas, certains investisseurs rachetant leur propre dette par exemple.Les banques chercheront aussi à éviter à tout prix d'avoir à récupérer les actifs, une option très coûteuse en fonds propres."Une des solutions est de déclarer le prêt en défaut et de prendre le contrôle des actifs. Mais en général les banques essaient de l'éviter à tout prix car le coût en capital est énorme", souligne le président de STAM Europe.
Elles pourraient toutefois être amenées à exiger des emprunteurs qu'ils cèdent des actifs pour dégager du cash, ce qui contribuerait à la correction des prix de l'immobilier et relancerait le marché, estime pour sa part Olivier Gérard.
samedi 14 mars 2009
C'est quoi la taille de 1000 Milliards de $...?
Le site pagetutor.com nous donne une idée de l'encombrement que peuvent représenter quelques billets de monnaie (merci sketchup de google!)... Ca peut très vite devenir délirant, il n'y a qu'a constater :
Commençons par 100 US$, ça on voit à peu près:
Passons à 10 000 US$ :
Maintenant 1 Million US$ (vu parfois dans les films quand les narcotrafficants font leur échange)
Continuons avec 100 Millions, là c'est l'euromillion version US$ :
Bon, maintenant achetez un transpalette et rangez dans votre cave 1 Milliard :
Et les 1000 Milliards de US$, soit 1 Trillon de dollars équivalent à un plan d'intervention US pour tenter la relance de l'économie ? Et bien il faut un bon chariot élevateur (pour ranger les palettes l'une sur l'autre) et un entrepôt de stockage digne de ce nom pour mettre tout ce papier....:
Commençons par 100 US$, ça on voit à peu près:
Passons à 10 000 US$ :
Maintenant 1 Million US$ (vu parfois dans les films quand les narcotrafficants font leur échange)
Continuons avec 100 Millions, là c'est l'euromillion version US$ :
Bon, maintenant achetez un transpalette et rangez dans votre cave 1 Milliard :
Et les 1000 Milliards de US$, soit 1 Trillon de dollars équivalent à un plan d'intervention US pour tenter la relance de l'économie ? Et bien il faut un bon chariot élevateur (pour ranger les palettes l'une sur l'autre) et un entrepôt de stockage digne de ce nom pour mettre tout ce papier....:
mardi 10 mars 2009
Et le rebond dans tout ça ?
6 mois consécutifs de baisse sur le contrat à terme Cac40, un indice historiquement "survendu" (RSI mensuel <20>
Franchement, si le mois de mars ne clôture pas au dessus des 2648 points pour faire un joli marteau (blanc de préférence) alors la suite des événements risque de ne pas être joyeuse : non seulement on va flancher très vite vers les 2400 points mais la route serait ouverte pour retrouver les paquerettes des planchers de 1995 (à 1720 points...) !
JE PRENDS CEPENDANT LE PARI d'une correction de cette baisse qui a été continue depuis plusieurs mois.
Les plans mis en place par les états pour relancer l'économie dans le monde devrait avoir un effet sous peu. Même s'ils sont insuffisants à moyen terme, des résultats doivent apparaître ! On ne dépense pas quand même des milliers de milliards (1 Millier de Milliards = 1 000 000 000 000 000...oups!) pour rien !? Rassurez moi....
samedi 21 février 2009
Triangle cassé : sortie violente des cours vers le bas
Comme je le disais dans l'édito du 09/02/09 puis du 18/02/09, la configuration technique du contrat à terme Cac40 s'oritente sur une piste très baissière....(voir plus bas)
Cette orientation a été confirmée hier soir à 22h00 au moment de la clôture du contrat à 2757 points (le Cac cloturait à 2750 points à 17h30).
LA TENDANCE BAISSIERE SEMBLE D'AUTANT PLUS CONFIRMEE QU'UN GAP (mini gap!) A ETE LAISSE OUVERT (dans la journée du 20/02/09 entre 2833 points et 2831).
La rupture d'une telle configuration technique avec un gap marque en général une rupture nette de tendance.
1er OBJECTIF DE LA BAISSE : 2600 Pts
mercredi 18 février 2009
Chute finale ?
La configuration technique du contrat Future Cac40, semble très très baissière... Comme dit dans l'analyse du 9 février (http://nibearnibull.blogspot.com/2009/02/triangle-descendant-en-mars-ca-repart.html) le risque de casser le support des 2860 points est assez important et nous enverrait vers des plus bas de la décennie assez rapidement.
Cette journée du 18 Février 2009 est déterminant sur l'issue des événements : soit les indices rebondissent vigoureusement, soit la journée termine en baisse et là, la configuration de sortie du triangle baissier qui encadre les cours depuis novembre 2008 nous envoie sur les 2200 points (assez rapidement !)..................
Remarque qui pourrait encore plus nous inquiéter : ces triangles descendants existent sur les indices américains (SP, Dow, Naz) et tous les indices ont cassé leur support hier dans la nuit...Oups!
jeudi 12 février 2009
Vers un retour de la hausse des indices ?
Il ne serait pas étonnant que le passé donne le ton pour l'avenir...
Lors de la baisse de 2000/2003 les indices ont rebondit pendant 5 années AU MOMENT du croisement des MM30 et MM75 en mensuel ! Remarquons que ça n'a pas beaucoup de sens de prendre ces MM de longue périodes (respect. 2,5 ans et 6,25ans)...MAIS ce qui est intéressant dans ce cas de figure c'est que l'on se trouve précisèment au croisement des ces MM...
Et que faudrait-il en conclure ? Un beau rebond moyen terme dans pas longtemps (à partir d'avril ?). D'ici là, si l'on se réfère à la période précédente du creux de 2003, il nous faudrait une belle capitulation pour aller fleurter vers les 2200 (voir mon post Triangle Descendant : en mars ça repart ! )
A+
PS : LE RSI EN MENSUEL EST SUR LE POINT DE MOURIR ! Il a touché son +bas historique à 20,9 sur le FCE en janvier 2009 ! Unissons nous pour le sauver :-))
lundi 9 février 2009
Triangle Descendant : en mars ça repart !
Ci joint le graphe du contrat future du Cac qui met en évidence un très beau triangle descendant qui nous donne comme objectif si tout va bien (pour la figure chartiste !) un objectif à 2200 points d'ici fin mars 2009....
En tout cas, si l'on ne dépasse pas 3220 en clôture daily dans les prochains jours on risque bien de rester à l'intérieur de la figure.
L'implication baissière à la sortie du triangle sur les 2870 points devrait avoir lieu avant le 10 mars.
samedi 31 janvier 2009
Point sur le CAC : essoufflement de la baisse
Mise à jour :
Après un mouvement oscillatoire entre 2850 et 3500 points depuis octobre 2008, les mouvements de baisse semble s'essouffler avec des volumes faibles sur le Cac (rque : pas vraiment sur le DowJones).
Parallèlement à ces oscillations de moins en moins violentes, et une décrue de la volatilité de nombreuses divergences apparaissent : sans tous les citer en hebdo RSI(5), Macd, Stochastique, Repulse...(voir le graph).
Ceci pourrait laisser présager un retour de la hausse temporairement... A moins que les nouvelles sur le plan économique soient toujours de plus en plus mauvaises ! Mais une nouvelle moins mauvaise que prévue signerait sans doute un rebond significatif pour les indices.
Après une nouvelle chute de 7,58% sur janvier 2009 avec de nouveaux points bas atteints et des divergences manifestes si un rebond ne se produit pas dans les semaines qui viennent, alors c'est le signe que les plus bas sont loin d'être atteints. C'est dans un marché baissier, qu'un rebond prend tout son sens !!!
Pouvoir d'achat et prix de l'immobilier
Pour pouvoir se payer une hausse de l'immobilier, il faut que les revenus augmentent...si les revenus progressent moins vite que la hausse de l'immo, alors une bulle se forme, éclate et se stabilise pour revenir dans un canal long terme qui est suggéré dans le graphe ci-joint :
=> Retour dans le tunnel long terme.... par une augmentation des revenus ou par la baisse des prix de l'immo ??? THAT'S THE QUESTION ! Perso s'il fallait parier sur l'une ou l'autre hypothès mon choix serait vite tranché.
Un autre graphe corroborant la thèse d'une chute violente des prix de l'immobilier :
Cash is king ?
Quelques définitions de mots en "-ion"
Déflation, inflation, récession, déflation.......
1/ Ce qui nous concerne actuellement et encore pour quelques temps, la déflation :
"Situation dans laquelle l'activité économique d'un pays est ralentie, caractérisée par une baisse des prix, des salaires, une réduction de la masse monétaire engendrant à leur tour une baisse de la demande, de la production, de l'emploi, etc." Larousse.
En clair : si vous achetez un appartement début 2009 alors vous le paierez 15% moins cher que début 2008 et si vous attendez début 2010 vous paierez 15% de moins que début 2009....et ainsi de suite jusqu'à ce que le cercle vicieux s'estompe (à ce moment là vous avez le sentiment de faire une bonne affaire).
=> D'où la formule "Cash is king" dans cette période économique de baisse continue des prix, en partie auto-entretenue (évidemment si tout le monde pense pareil, personne n'a envie d'être le pigeon qui va attrapper un couteau qui tombe ...!), il vaut mieux conserver du cash pour ne pas voir son investissement dans un actif (immo, action,...) baisser avec le temps qui passe.
2/Inflation :
"Situation ou phénomène caractérisés par une hausse généralisée, durable et plus ou moins importante des prix." Larousse.
Lorsqu'on parle d'inflation, il est courant de sous entendre la hausse des prix de la consommation, sans parler de la hausse des prix des actifs (immobiliers, financiers,...).
En période d'inflation, le pouvoir d'achat de la monnaie diminue.
3/Récession ou le terme qu'il ne faut pas prononcer :
Déflation, inflation, récession, déflation.......
1/ Ce qui nous concerne actuellement et encore pour quelques temps, la déflation :
"Situation dans laquelle l'activité économique d'un pays est ralentie, caractérisée par une baisse des prix, des salaires, une réduction de la masse monétaire engendrant à leur tour une baisse de la demande, de la production, de l'emploi, etc." Larousse.
En clair : si vous achetez un appartement début 2009 alors vous le paierez 15% moins cher que début 2008 et si vous attendez début 2010 vous paierez 15% de moins que début 2009....et ainsi de suite jusqu'à ce que le cercle vicieux s'estompe (à ce moment là vous avez le sentiment de faire une bonne affaire).
=> D'où la formule "Cash is king" dans cette période économique de baisse continue des prix, en partie auto-entretenue (évidemment si tout le monde pense pareil, personne n'a envie d'être le pigeon qui va attrapper un couteau qui tombe ...!), il vaut mieux conserver du cash pour ne pas voir son investissement dans un actif (immo, action,...) baisser avec le temps qui passe.
2/Inflation :
"Situation ou phénomène caractérisés par une hausse généralisée, durable et plus ou moins importante des prix." Larousse.
Lorsqu'on parle d'inflation, il est courant de sous entendre la hausse des prix de la consommation, sans parler de la hausse des prix des actifs (immobiliers, financiers,...).
En période d'inflation, le pouvoir d'achat de la monnaie diminue.
3/Récession ou le terme qu'il ne faut pas prononcer :
samedi 13 décembre 2008
Sortie par le haut confirmée ?....
Comme envisagé samedi dernier, la sortie du triangle identifié sur le contrat Future CAC40, s'est produite par le haut. 
Je rappelle l'objectif de sortie : 4000 pts correspondant à un retour sur la MM150 en journalier... mais la route risque d'être longue avec notamment de nombreuses resistances.
Sur la semaine passée, après une ouverture hebdo en hausse avec un gap ouvert dès lundi, celui-ci a été comblé le vendredi ! Miser sur un stratégie de comblement de gap sur la semaine aurait pu être une bonne stratégie dans le sens où il est rare qu'un gap hebdo ne soit pas comblé dans la semaine même (mis à part Kerviel's Gap !!!).
Bref, hausse pour la fin d'année....
samedi 6 décembre 2008
Et le VIX ? Lui aussi se trouve dans une zone de congestion...
Après s'être cogné la tête durement sur la zone des 80 (cf : http://nibearnibull.blogspot.com/2008/11/le-vix-continue-sa-descente.html et http://nibearnibull.blogspot.com/2008/11/le-vix-se-cogne-la-tte.html) l'indice de volatilité est coincé dans un triangle dont la sortie proche pourrait bien l'orienter vers le bas dans la zone des 35-40, ce qui correspondrait sans doute à une hausse des indices dans les semaines qui viennent !
Oups ! C'est la congestion....MAJ contrat Future Cac40
Samedi 6 décembre, il fait beau à Lyon. Ah non là il commence à pleuvoir...
Mise à jour de notre indice national préféré :
Après une forte baisse de -8,42 % pour le Cac sur la semaine qui vient de s'écouler (rappel rebond de +13% pour la semaine précédente), que peut-il bien se passer pour les semaines à venir ?
Je reste toujours dans une optique de hausse pour cette fin d'année. Traditionnellement les indices ont tendance à être baissier début décembre et haussier sur les 15 derniers jours du mois....
Pour l'analyse graphique qui suit, j'ai souhaité focaliser mon attention sur le FCE, le contrat future du Cac40, qui est je trouve plus pertinent car plus "collé" aux indices américains de part sa plage horaire plus amples (8h00-22h00)... En effet, hier Vendredi, alors que le Cac clôturait en baisse de -5,48% à 2988 pts à 17h30, le contrat Future lui, suivait WallStreet comme un petit chien à la hausse après 17h00 pour finir en hausse sur 3120 pts !!! Et former par là même un joli marteau....annonciateur peut être d'une hausse pour semaine prochaine.
MAIS : ça bouchonne comme on peut le voir sur le graphe ci dessus...Le FCE se trouve coincé dans un triangle qui enverrait les prix dès sa sortie vers 4000 ou vers 2400...!
Les annonces catastrophiques de WallStreet vendredi (destruction de 540 000 emplois, un record depuis 34 ans !) sont bien intégrées dans les cours au regard de la clôture verdoyante des indices américains et la tendance pourrait bien s'orienter vers une hausse...dimanche 30 novembre 2008
Les Terres Agricoles : objet de la spéculation à venir...
Voici ci-dessous un extrait d'un article intéressant retrouvé sur le lien suivant http://contreinfo.info/article.php3?id_article=2372
Cet article traite d'un phénomène qui pourrait bien être la formation à venir d'une gigantesque bulle spéculative orientée sur....les matières premières, un peu comme au printemps dernier, mais cette fois ci avec du "Brick&Mortar" c-a-d avec l'achat de terres agricoles productives et pas seulement des contrats futurs sur le blé, maïs, soja ...etc !!!
Extrait :
" [....]La ruée du secteur privé sur les acquisitions de terres agricoles cette année a été vertigineuse. La Deutsche Bank et Goldman Sachs, par exemple, sont en train de prendre le contrôle du secteur chinois de l’élevage. À un moment où tous les regards se tournaient nerveusement vers Wall Street fin septembre 2008, ces deux sociétés mettaient de côté leur argent dans certaines des plus grandes porcheries, exploitations de volailles et usines de transformation de viande chinoises, et même dans des terres agricoles. La société new-yorkaise BlackRock Inc., l’un des plus grands gestionnaires de portefeuilles du monde avec presque 1 500 milliards de dollars US dans ses comptes, vient de mettre sur pied un énorme fonds spéculatif agricole de 200 millions de dollars, dont 30 millions seront utilisés pour acheter des terres agricoles dans le monde entier. Morgan Stanley, qui s’est glissé récemment dans la file d’attente pour obtenir son renflouement par le Département américain au Trésor, a récemment acheté 40 000 ha de terres agricoles en Ukraine. Cet achat fait pâle figure en comparaison des 300 000 ha de terres ukrainiennes dont Renaissance Capital, une société d’investissement russe, a acquis les droits de propriété, mais tout de même[...]"
Cet article traite d'un phénomène qui pourrait bien être la formation à venir d'une gigantesque bulle spéculative orientée sur....les matières premières, un peu comme au printemps dernier, mais cette fois ci avec du "Brick&Mortar" c-a-d avec l'achat de terres agricoles productives et pas seulement des contrats futurs sur le blé, maïs, soja ...etc !!!
Extrait :
" [....]La ruée du secteur privé sur les acquisitions de terres agricoles cette année a été vertigineuse. La Deutsche Bank et Goldman Sachs, par exemple, sont en train de prendre le contrôle du secteur chinois de l’élevage. À un moment où tous les regards se tournaient nerveusement vers Wall Street fin septembre 2008, ces deux sociétés mettaient de côté leur argent dans certaines des plus grandes porcheries, exploitations de volailles et usines de transformation de viande chinoises, et même dans des terres agricoles. La société new-yorkaise BlackRock Inc., l’un des plus grands gestionnaires de portefeuilles du monde avec presque 1 500 milliards de dollars US dans ses comptes, vient de mettre sur pied un énorme fonds spéculatif agricole de 200 millions de dollars, dont 30 millions seront utilisés pour acheter des terres agricoles dans le monde entier. Morgan Stanley, qui s’est glissé récemment dans la file d’attente pour obtenir son renflouement par le Département américain au Trésor, a récemment acheté 40 000 ha de terres agricoles en Ukraine. Cet achat fait pâle figure en comparaison des 300 000 ha de terres ukrainiennes dont Renaissance Capital, une société d’investissement russe, a acquis les droits de propriété, mais tout de même[...]"
samedi 29 novembre 2008
Revenir sur le marche grace aux MM
Sur le graph a gauche en mensuel la MM12 joue parfaitement son role accompagnant des cours....Decembre 2007 la MM devenait baissiere apparaissait alors un signal de sortie du marche. Tout comme en bleu la MM52 semaines qui accopagne les cours sur l echelle hebdo
Les Belles Divergences
Nous sommes Samedi 29/11/08, il est 10h et il fait -1°C dans la campagne du sud est de Lyon....
Nous voici donc fin Novembre et une petite analyse des cours du Cac en échelle mensuel et hebdo s'impose !
Comme le dit le titre mon article, je vais me pencher sur quelques indicateurs clés et regarder de plus près quelles les divergences entre ces indicateurs et les cours du Cac... Voici donc ci dessous le graph du Cac en échelle hebdo à ce jour (évolution depuis Juillet 2006)
Ci-desous un zoom sur la période actuelle avec les indicateurs suivants que j'ai sélectionné pour l'occasion : RSI, MACD, Stochastique, MFI
En trait noir sur les indicateurs nous mettons en evidence les divergences avec les cours du Cac qui ont marque un plus bas alors que les 4 indicateurs se redressent par rapport a leurs +bas....
=> Objetif = rebond du Cac
Petit bemol, le RSI doit s affranchir du triangle qui l encadre et les volumes augmenter pour envisager un rebond significatif, ce qui n est pas le cas pour le moment.......
Nous voici donc fin Novembre et une petite analyse des cours du Cac en échelle mensuel et hebdo s'impose !
Comme le dit le titre mon article, je vais me pencher sur quelques indicateurs clés et regarder de plus près quelles les divergences entre ces indicateurs et les cours du Cac... Voici donc ci dessous le graph du Cac en échelle hebdo à ce jour (évolution depuis Juillet 2006)
Ci-desous un zoom sur la période actuelle avec les indicateurs suivants que j'ai sélectionné pour l'occasion : RSI, MACD, Stochastique, MFI
En trait noir sur les indicateurs nous mettons en evidence les divergences avec les cours du Cac qui ont marque un plus bas alors que les 4 indicateurs se redressent par rapport a leurs +bas....
=> Objetif = rebond du Cac
Petit bemol, le RSI doit s affranchir du triangle qui l encadre et les volumes augmenter pour envisager un rebond significatif, ce qui n est pas le cas pour le moment.......
vendredi 28 novembre 2008
mardi 25 novembre 2008
Le VIX continue sa descente....
...Voilà donc que le support oblique du VIX est rompu suite à son double top sur 80 (http://nibearnibull.blogspot.com/2008/11/le-vix-se-cogne-la-tte.html) ! Comme je l'indiquais hier cette orientation baissière de cet indicateur de volatilité une hausse des indices....
La suite ? Peut être un pull back sur le support (donc baisse des indices sur un ou deux jours) et rebaisse direction 40....et HAUSSE DES MARCHES !
La suite ? Peut être un pull back sur le support (donc baisse des indices sur un ou deux jours) et rebaisse direction 40....et HAUSSE DES MARCHES !
voir plus bas pour les objectifs de hausse http://nibearnibull.blogspot.com/2008/11/objectif-ete-atteint-et-maintenant.html
lundi 24 novembre 2008
Le VIX se cogne la tête...
Le double top sur 80 a transformé le niveau en résistance qui risque de faire sortir par le bas le triangle formé sur le VIX, indicateur de volatilité qui a tendance à évoluer de façon inverse aux cours du marché action....
D'où un pari plutôt favorable à la hausse des cours !
dimanche 23 novembre 2008
Le quartier de la Défense bientôt moitié prix ?
Par MYRIAM CHAUVOT
La banque d'affaires en faillite Lehman Brothers a entraîné dans sa chute la plus grande tour de bureaux d'Europe. Unibail, qui l'avait vendue à Lehman l'an dernier, pourrait la lui racheter à moitié prix selon une rumeur.Dans le quartier d'affaires de la Défense, la tour géante Coeur Défense incarnait les années fastes de l'immobilier de bureau. Elle symbolise aujourd'hui sa débâcle. Son propriétaire, la société Heart of la Défense (HOLD), a annoncé hier avoir été placé sous « procédure de sauvegarde » par le tribunal de commerce de Paris, afin d'être protégé de ses créanciers. HOLD appartient à la banque d'affaires américaine en faillite Lehman Brothers, qui l'a finalement entraîné dans sa chute. La banque avait en effet financé HOLD, puis s'était débarrassé de sa créance en la titrisant. Sa faillite a mis HOLD aux mains de nouveaux créanciers qui n'ont plus la garantie de Lehman et exigent donc de HOLD de nouveaux termes sur sa dette.Avec 355.000 m2, correspondant à 2 tours de 160 mètres de haut reliées par des bâtiments plus bas, Coeur Défense constitue l'immeuble ayant la plus grande surface utilisable en Europe derrière le palais du Parlement à Bucarest. La foncière Unibail-Rodamco, qui avait commandé ce complexe gigantesque et qui l'a inauguré en 2001, l'a cédé pour 2,1 milliards d'euros en mars 2007 à Lehman Brothers. Aux abois, HOLD pourrait le revendre à Unibail pour... 1,2 milliard d'euros, a assuré mi-octobre le magazine « Challenges ». Un montant qui rejoint les estimations de Coeur Défense faites en septembre par Samuel Henry-Diesbach, analyste chez Landsbanki Kepler, qui situait sa valeur entre 1,1 et 1,3 milliard d'euros.Vente démentieHOLD a démenti toute vente le 23 octobre puis à nouveau hier. « Nous confirmons notre intention à ce jour de ne pas céder Coeur Défense », a protesté hier la société dans son communiqué. De fait, nombre de professionnels de l'immobilier prient pour que la transaction ne se fasse pas. Car elle déstabiliserait tout le secteur, en remettant en cause les valeurs de l'immobilier de bureau. Jusqu'à présent, l'effondrement du nombre des transactions (- 60 % sur les neuf premiers mois de l'année en Ile-de-France) a évité au secteur d'enregistrer des baisses de prix significatives. Le marché est gelé. Mais les foncières redoutent la suite. Les experts indépendants qui valorisent deux fois par an leurs portefeuilles immobiliers ne manqueraient pas d'invoquer une transaction aussi emblématique que Coeur Défense pour réviser fortement à la baisse la valeur des actifs.Cette vente pourrait donner le signal de la curée. Avec toutes ses conséquences bancaires. Car les financements accordés aux foncières sont fonction de la valeur de leur portefeuille d'actifs. Si la valeur baisse, soit elles doivent payer des pénalités aux banques soit, au-delà d'un certain ratio financier, les emprunts deviennent exigibles, entraînant une crise de liquidité. Déjà, pour éviter l'exigibilité d'une partie de ses financements, Klépierre a annoncé une augmentation de capital malgré des marchés financiers détestables. Finalement, le meilleur espoir des professionnels reste la pénurie de financements, qui pourrait faire caler la vente de Coeur Défense sur un marché français de l'immobilier de bureau où aucune transaction de plus de 230 millions d'euros n'a eu lieu en 2008.
La banque d'affaires en faillite Lehman Brothers a entraîné dans sa chute la plus grande tour de bureaux d'Europe. Unibail, qui l'avait vendue à Lehman l'an dernier, pourrait la lui racheter à moitié prix selon une rumeur.Dans le quartier d'affaires de la Défense, la tour géante Coeur Défense incarnait les années fastes de l'immobilier de bureau. Elle symbolise aujourd'hui sa débâcle. Son propriétaire, la société Heart of la Défense (HOLD), a annoncé hier avoir été placé sous « procédure de sauvegarde » par le tribunal de commerce de Paris, afin d'être protégé de ses créanciers. HOLD appartient à la banque d'affaires américaine en faillite Lehman Brothers, qui l'a finalement entraîné dans sa chute. La banque avait en effet financé HOLD, puis s'était débarrassé de sa créance en la titrisant. Sa faillite a mis HOLD aux mains de nouveaux créanciers qui n'ont plus la garantie de Lehman et exigent donc de HOLD de nouveaux termes sur sa dette.Avec 355.000 m2, correspondant à 2 tours de 160 mètres de haut reliées par des bâtiments plus bas, Coeur Défense constitue l'immeuble ayant la plus grande surface utilisable en Europe derrière le palais du Parlement à Bucarest. La foncière Unibail-Rodamco, qui avait commandé ce complexe gigantesque et qui l'a inauguré en 2001, l'a cédé pour 2,1 milliards d'euros en mars 2007 à Lehman Brothers. Aux abois, HOLD pourrait le revendre à Unibail pour... 1,2 milliard d'euros, a assuré mi-octobre le magazine « Challenges ». Un montant qui rejoint les estimations de Coeur Défense faites en septembre par Samuel Henry-Diesbach, analyste chez Landsbanki Kepler, qui situait sa valeur entre 1,1 et 1,3 milliard d'euros.Vente démentieHOLD a démenti toute vente le 23 octobre puis à nouveau hier. « Nous confirmons notre intention à ce jour de ne pas céder Coeur Défense », a protesté hier la société dans son communiqué. De fait, nombre de professionnels de l'immobilier prient pour que la transaction ne se fasse pas. Car elle déstabiliserait tout le secteur, en remettant en cause les valeurs de l'immobilier de bureau. Jusqu'à présent, l'effondrement du nombre des transactions (- 60 % sur les neuf premiers mois de l'année en Ile-de-France) a évité au secteur d'enregistrer des baisses de prix significatives. Le marché est gelé. Mais les foncières redoutent la suite. Les experts indépendants qui valorisent deux fois par an leurs portefeuilles immobiliers ne manqueraient pas d'invoquer une transaction aussi emblématique que Coeur Défense pour réviser fortement à la baisse la valeur des actifs.Cette vente pourrait donner le signal de la curée. Avec toutes ses conséquences bancaires. Car les financements accordés aux foncières sont fonction de la valeur de leur portefeuille d'actifs. Si la valeur baisse, soit elles doivent payer des pénalités aux banques soit, au-delà d'un certain ratio financier, les emprunts deviennent exigibles, entraînant une crise de liquidité. Déjà, pour éviter l'exigibilité d'une partie de ses financements, Klépierre a annoncé une augmentation de capital malgré des marchés financiers détestables. Finalement, le meilleur espoir des professionnels reste la pénurie de financements, qui pourrait faire caler la vente de Coeur Défense sur un marché français de l'immobilier de bureau où aucune transaction de plus de 230 millions d'euros n'a eu lieu en 2008.
Une class action contre la Societe Generale
Bon espoir que les petits porteurs français puissent se joindre à la class action américaine contre la Société GénéraleDe notre correspondant à Los Angeles Mercredi, le trader Jérôme Kerviel a été une nouvelle fois entendu par les juges, pendant plus de cinq heures. Alors que les juges Van Ruymbeke et Desset doivent bientôt boucler leur enquête sur les pertes records de la Société Générale, le trader, soupçonné de falsifications ayant fait perdre 4,9 milliards d’euros à la banque, refuse de porter seul le chapeau.De l’autre côté de l’Atlantique, une class action est en cours depuis plusieurs mois. Les actionnaires américains de la Société Générale ont déposé une plainte collective, accusant notamment l’établissement d’avoir utilisé l’affaire Kerviel pour masquer ses pertes liées à la crise des subprimes et plusieurs cadres d’avoir commis un délit d’initiés. Promises par Chirac puis Sarkozy, les class actions à la française se font toujours attendre. Qu’à cela ne tienne: les petits porteurs de l’Hexagone pourraient bien avoir la possibilité de se joindre à la procédure américaine, d’après l’avocat Darren Robbins, partenaire-fondateur du cabinet Coughlin Soia, en charge de la plainte. Et la firme n’en est pas à son coup d’essai: dans le scandale Enron, elle a obtenu 7,2 milliards de dollars (5,8 milliards d’euros) pour les actionnaires. Le point avec Darren Robbins.Que reprochez-vous exactement à la Société Générale?D’avoir commis ce qu’on appelle dans le système américain une «securities fraud». Pour faire simple, c’est quand des investisseurs achètent des titres basés sur de fausses informations. Un peu comme si vous achetez une voiture sans savoir que le moteur a un problème. Dans le cas de la Société Générale, elle se savait assise sur un champ de mines avec les subprimes et a surévalué dans ses bilans la valeur de ses biens y étant exposés. Parallèlement, nous questionnons la qualité des contrôles internes et de gestion des risques de la banque dans l’affaire Kerviel. Enfin, il y a des allégations de délit d’initiés commis par plusieurs cadres, notamment l’administrateur Robert Day, qui a vendu pour plus de 200 millions de dollars de titres peu avant que le public ne soit mis au courant et que le cours de l’action ne chute.En annonçant le même jour les pertes liées au trading et celles découlant des subprimes, la banque a-t-elle voulu minimiser ces dernières?La réponse longue: alors que la fraude supposée devenait impossible à masquer, l’annonce conjointe visait à minimiser l’impact des subprimes sur le cours de l’action. La réponse courte: oui.Les avocats de la banque balaient vos accusations et espèrent convaincre le juge de rejeter votre procédure. Vous êtes confiants dans votre dossier?Je n’aimerais pas être à leur place. La seule carte qu’ils pourront jouer est «UBS, Lehmann Brothers, Bear Stern, tout le monde faisait pareil». Je suis confiant. Le juge devrait rejeter leur demande d’annulation d’ici la fin du premier trimestre 2009, pour, je l’espère, un procès d’ici la mi-2010.Les actionnaires français pourront-ils se joindre à la plainte collective?Ces détails n’ont pas encore été fixés par la cour. Mais j’ai bon espoir que les actionnaires français et tout le monde puissent s’y joindre.Pourquoi est-il plus facile pour des petits porteurs d’être entendus aux Etats-Unis qu’en France?Il y a une différence fondamentale dans les systèmes judiciaires civils anglo-saxons et français. Votre système est basé sur un guide, le code civil, tandis qu’ici, c’est un système de «common law», basé sur les décisions dans les cas précédents. Il y a une longue tradition pour les cours américaines d’être en première ligne sur les questions économiques et sociales, ce qui n’est pas le cas en France.Enron a dû version 7,2 milliards de dollars aux actionnaires. Combien pensez-vous pouvoir obtenir contre la Société Générale, en étant optimiste?Pour Enron, ce fut un grand succès. Pour vous donner une idée de la taille de ces procédures, plus de 50 avocats de notre firme étaient sur le dossier. L’argent est réparti proportionnellement à l’investissement de chaque plaignant. Dans le cas de la Société Générale, les dommages pour les actionnaires se chiffrent en milliards de dollars. Mais il reste encore beaucoup de détails à déterminer en vue d’un procès. Il est trop tôt pour avancer un chiffre.Philippe Berry, à Los Angeles
CDS : on va en entendre parler !
UNE BOMBE À RETARDEMENT
Ce marché vaut plus de 516.000 milliards de dollars, environ 10 fois la valeur totale de la production mondiale.Il a été qualifié de « bombe à retardement amorcée. »
Independent, Margareta Pagano et Simon Evans, 12 octobre 2008
C’est un marché où les premiers protagonistes, en général agressifs, très instruits, et désormais jeunes gens riches, ont prospéré dans le boom du produit dérivé. Mais c’est un marché réglé pour s’arrêter en s’effondrant. Le Grand Dénouement a commencé.
La semaine dernière, le début de la fin a commencé pour de nombreux fonds spéculatifs (hedge funds), avec le concours de la plongée des valeurs du marché et des investisseurs inquiets reprenant leur argent pour des climats plus sereins.
Certains des plus grands fonds spéculatifs, SAC Capital, Lone Pine et Tiger Global, tous ont révélé qu’ils étaient assis sur des pertes à deux chiffres cette année. Les chutes de septembre ont anéanti tout le bénéfice réalisé dans le reste de l’année. Polygon, autrefois favori de la révolution des fonds spéculatifs à Londres, a indiqué la semaine dernière qu’il plafonnait le salaire de base de ses directeurs à 100.000 livres chaque. Pas mal pour le parieur moyen, mais loin des dizaines de millions pillés par ces as aux bons temps. Mais il seront peu à verser des larmes.
Le marché opaque et complexe des produits dérivés où jouaient ces hedge funds a été qualifié de plus grand trou noir du monde, car ils opèrent hors de portée des gouvernements, des inspecteurs des impôts et des régulateurs. Ils manœuvrent en parallèle, cachés du reste du monde du système bancaire. Ce sont des contrats privés entre deux entreprises ou institutions, qui ne peuvent être contrôlés ou évalués correctement. Ces contrats sur des produits dérivés ne sont pas en eux-mêmes dangereux, mais si l’un d’eux doit aller mal, le mauvais deux pour cent comme on l’a appelé, alors c’est l’effet domino qui peut être aussi énorme qu’effrayant.
La plupart des marchés s’appuient sur quelque chose. Les banques centrales ont besoin de réserves, d’un truc soutenant les opérations. Mais les produits dérivés n’ont rien, parce qu’il ne s’agit pas de vrai argent mais de papier-monnaie. Il est aussi impossible d’établir leur valeur, les 516 billions de dollars n’étant en réalité qu’un chiffre théorique. Au milieu des années quatre-vingt-dix, pour le compte de la Barings, Nick Leeson a perdu 1,3 milliard de livres dans le négoce de produits dérivés, et la banque a sombré. En 1998, les cinq milliards de dollars de perte du hedge funds LTCM ont presque fait choir la totalité du système. À une époque fragile comme celle-ci, un nouveau LTCM pourrait avoir une issue catastrophique.
C’est pourquoi tout le monde est désormais aussi craintif, même les négociants qui tentent désespérément de détendre leur position. Mais conclure est impossible, car le négoce est trop instable et il est difficile de trouver des contreparties à risque. Et les hedge funds n’ont pas le moindre intérêt à se soumettre à des règles normales : sur des milliers de fonds spéculatifs dans le monde, à peine 24 se sont portés volontaires pour adhérer à un code éthique.
Peu comprennent comment fonctionne ce monde. Ben Bernanke, le président de la Réserve fédérale des États-Unis, a écouté les mieux renseignés de Wall Street pour écrire un premier livre sur leur mécanisme quand il est entré en fonction il y a quelques années. Le régulateur financier de Grande-Bretagne, la Financial Services Authority, parle depuis longtemps des problèmes que les marchés pourraient affronter sur le gros de la complexité des produits dérivés. Malheureusement, elle n’a guère aidé à endiguer la croissance de ces produits.
Aux États-Unis, depuis longtemps les pessimistes élèvent plutôt la voix. Warren Buffett, le milliardaire connu qui a gagné son argent à l’ancienne, les a traités d’« armes de destruction massive. » À la fin des années 90, quand la confiance rugissait au milieu du boom de l’Internet, un petit groupe de politiciens, gênés par la facilité avec laquelle les banques seraient autorisées à jouer dans ces marchés en plein essor, ont été décrits comme des réfractaires au progrès n’évoluant pas avec le temps.
Byron Dorgan, le peu connu sénateur démocrate du Dakota du Nord a été l’un des plus farouches refuzniks, disant les risques à ses pairs de New York soi-disant plus futés. « Si vous voulez jouer, aller à Las Vegas. Si vous voulez faire du négoce de produits dérivés, Dieu vous bénisse, » dit-il. Il a été ignoré.
Qu’est-ce qu’un produit dérivé ?
Warren Buffett, le gourou de l’investissement étasunien, les a qualifié d’« armes financières de destruction massive, » sauf que, pour les autrefois grands et bons de Wall Street, c’est la monnaie qui a permis à des banques, aux hedge funds et à d’autres spéculateurs, de gagner des milliards.
Tout ce qui a un prix peut engendrer un marché de produits dérivés. Ce sont des contrats financiers placés pour passer un risque à quelqu’un d’autre. Le marché des produits dérivés du crédit ou des obligations est un exemple. Dans ce domaine à lui seul, on pense que la spéculation se monte à plus de 56 billion de dollars, bien que ce chiffre sous-estime probablement la réalité, puisque la réglementation laxiste a vu le marché exploser au cours des deux dernières années.
Au cœur de ce marché, il y a le produit dérivé du swap de crédit, en réalité une police d’assurance pour obligations de sociétés contre le défaut de paiement des intérêts du crédit [sur lequel sont basées ces obligations]. On n’a même pas besoin d’être soi-même propriétaire des obligations. C’est comme quelqu’un qui achèterait une police d’assurance pour la maison d’un d’autre et qui empocherait la totalité de sa valeur si elle brûlait.
Quand les marchés ont glissé dans la crise, les banques et les sociétés ont commencé à manquer à leur engagement de paiement des obligations, un grand nombre de ces mesures s’étant avérées inutiles.
Emilio Botín, le président de Santander, la banque espagnole qui a connu un succès phénoménal au cours de la crise du crédit, disait autrefois : « Je n’investis jamais dans quelque chose que je ne comprends pas. » Un homme sage, vous pouvez le croire.
Original : http://www.independent.co.uk/news/business/news/a-163516-trillion-derivatives-timebomb-958699.html
Ce marché vaut plus de 516.000 milliards de dollars, environ 10 fois la valeur totale de la production mondiale.Il a été qualifié de « bombe à retardement amorcée. »
Independent, Margareta Pagano et Simon Evans, 12 octobre 2008
C’est un marché où les premiers protagonistes, en général agressifs, très instruits, et désormais jeunes gens riches, ont prospéré dans le boom du produit dérivé. Mais c’est un marché réglé pour s’arrêter en s’effondrant. Le Grand Dénouement a commencé.
La semaine dernière, le début de la fin a commencé pour de nombreux fonds spéculatifs (hedge funds), avec le concours de la plongée des valeurs du marché et des investisseurs inquiets reprenant leur argent pour des climats plus sereins.
Certains des plus grands fonds spéculatifs, SAC Capital, Lone Pine et Tiger Global, tous ont révélé qu’ils étaient assis sur des pertes à deux chiffres cette année. Les chutes de septembre ont anéanti tout le bénéfice réalisé dans le reste de l’année. Polygon, autrefois favori de la révolution des fonds spéculatifs à Londres, a indiqué la semaine dernière qu’il plafonnait le salaire de base de ses directeurs à 100.000 livres chaque. Pas mal pour le parieur moyen, mais loin des dizaines de millions pillés par ces as aux bons temps. Mais il seront peu à verser des larmes.
Le marché opaque et complexe des produits dérivés où jouaient ces hedge funds a été qualifié de plus grand trou noir du monde, car ils opèrent hors de portée des gouvernements, des inspecteurs des impôts et des régulateurs. Ils manœuvrent en parallèle, cachés du reste du monde du système bancaire. Ce sont des contrats privés entre deux entreprises ou institutions, qui ne peuvent être contrôlés ou évalués correctement. Ces contrats sur des produits dérivés ne sont pas en eux-mêmes dangereux, mais si l’un d’eux doit aller mal, le mauvais deux pour cent comme on l’a appelé, alors c’est l’effet domino qui peut être aussi énorme qu’effrayant.
La plupart des marchés s’appuient sur quelque chose. Les banques centrales ont besoin de réserves, d’un truc soutenant les opérations. Mais les produits dérivés n’ont rien, parce qu’il ne s’agit pas de vrai argent mais de papier-monnaie. Il est aussi impossible d’établir leur valeur, les 516 billions de dollars n’étant en réalité qu’un chiffre théorique. Au milieu des années quatre-vingt-dix, pour le compte de la Barings, Nick Leeson a perdu 1,3 milliard de livres dans le négoce de produits dérivés, et la banque a sombré. En 1998, les cinq milliards de dollars de perte du hedge funds LTCM ont presque fait choir la totalité du système. À une époque fragile comme celle-ci, un nouveau LTCM pourrait avoir une issue catastrophique.
C’est pourquoi tout le monde est désormais aussi craintif, même les négociants qui tentent désespérément de détendre leur position. Mais conclure est impossible, car le négoce est trop instable et il est difficile de trouver des contreparties à risque. Et les hedge funds n’ont pas le moindre intérêt à se soumettre à des règles normales : sur des milliers de fonds spéculatifs dans le monde, à peine 24 se sont portés volontaires pour adhérer à un code éthique.
Peu comprennent comment fonctionne ce monde. Ben Bernanke, le président de la Réserve fédérale des États-Unis, a écouté les mieux renseignés de Wall Street pour écrire un premier livre sur leur mécanisme quand il est entré en fonction il y a quelques années. Le régulateur financier de Grande-Bretagne, la Financial Services Authority, parle depuis longtemps des problèmes que les marchés pourraient affronter sur le gros de la complexité des produits dérivés. Malheureusement, elle n’a guère aidé à endiguer la croissance de ces produits.
Aux États-Unis, depuis longtemps les pessimistes élèvent plutôt la voix. Warren Buffett, le milliardaire connu qui a gagné son argent à l’ancienne, les a traités d’« armes de destruction massive. » À la fin des années 90, quand la confiance rugissait au milieu du boom de l’Internet, un petit groupe de politiciens, gênés par la facilité avec laquelle les banques seraient autorisées à jouer dans ces marchés en plein essor, ont été décrits comme des réfractaires au progrès n’évoluant pas avec le temps.
Byron Dorgan, le peu connu sénateur démocrate du Dakota du Nord a été l’un des plus farouches refuzniks, disant les risques à ses pairs de New York soi-disant plus futés. « Si vous voulez jouer, aller à Las Vegas. Si vous voulez faire du négoce de produits dérivés, Dieu vous bénisse, » dit-il. Il a été ignoré.
Qu’est-ce qu’un produit dérivé ?
Warren Buffett, le gourou de l’investissement étasunien, les a qualifié d’« armes financières de destruction massive, » sauf que, pour les autrefois grands et bons de Wall Street, c’est la monnaie qui a permis à des banques, aux hedge funds et à d’autres spéculateurs, de gagner des milliards.
Tout ce qui a un prix peut engendrer un marché de produits dérivés. Ce sont des contrats financiers placés pour passer un risque à quelqu’un d’autre. Le marché des produits dérivés du crédit ou des obligations est un exemple. Dans ce domaine à lui seul, on pense que la spéculation se monte à plus de 56 billion de dollars, bien que ce chiffre sous-estime probablement la réalité, puisque la réglementation laxiste a vu le marché exploser au cours des deux dernières années.
Au cœur de ce marché, il y a le produit dérivé du swap de crédit, en réalité une police d’assurance pour obligations de sociétés contre le défaut de paiement des intérêts du crédit [sur lequel sont basées ces obligations]. On n’a même pas besoin d’être soi-même propriétaire des obligations. C’est comme quelqu’un qui achèterait une police d’assurance pour la maison d’un d’autre et qui empocherait la totalité de sa valeur si elle brûlait.
Quand les marchés ont glissé dans la crise, les banques et les sociétés ont commencé à manquer à leur engagement de paiement des obligations, un grand nombre de ces mesures s’étant avérées inutiles.
Emilio Botín, le président de Santander, la banque espagnole qui a connu un succès phénoménal au cours de la crise du crédit, disait autrefois : « Je n’investis jamais dans quelque chose que je ne comprends pas. » Un homme sage, vous pouvez le croire.
Original : http://www.independent.co.uk/news/business/news/a-163516-trillion-derivatives-timebomb-958699.html
samedi 22 novembre 2008
Imagination quand tu nous tiens...1929 : Un objectif du cac pour octobre 2009 ???
...Et si les belles figures et la psychologie su marché dirigeait notre cher cac vers le passé ...?
Je vous laisse admirer ce beau biseau qui pourrait se former si l'on touchait 1929 fin 2009.
Evidemment nous serions dans un grand biseau baissier sur une tendance haussière !!!
LOL
OBJECTIF ETE ATTEINT ! Et maintenant....?
....Et maintenant place à un rebond de plusieurs semaines après la chute vertigineuse que l'on a parcouru depuis les 6168.15 points de la semaine 22 du mois de juin 200....
Si l'on considère que l'on a touché un point bas (peut être momentanément?), alors il est probable que l'on retrace une bonne partie de cette baisse pour un bon rallye de fin d'année.
(La Big ETE est représentée par les lignes horizontales vertes et la rouge de l'épaule : les deux grandes fleches vertes représentent la hauteur de la tête qui est reportée sur l'objectif à 2800)
Objectifs du rebond? Au moins les 3650 correspondants à 23,6% de la baisse depuis les +hauts et au croisement du haut du canal d'exagération baissière de ces dernières semaines et à la résistance horizontale importante long terme.
Il faut également envisager les 4000/4150 qui seraient les retracements d'1/3 de la baisse mais également la réintégration du canal (violet sur le graph) qui cadre la baisse depuis l'été 2007.
Enfin 3eme objectif éventuellement possible : les 4400: pull back sur la Big ETE...
CES OBJECTIFS SONT A ENVISAGER D'ICI FEVRIER 2009...
Mais ça n'ira guère plus haut après les résultats d'entreprise du premier trimestre et la situation économique ambiante.
En effet, les entreprises au premier trimestre 2009 seront en pleine restructuration et feront sans doute passer dans les comptes les pires provisions...(pour faire peut être belle figure au 2ème trim?).
OBJECTIFS DU REBOND COURT TERME :
Retracement de la baisse, objectifs : 3650 / 4000-4150 / 4400
jeudi 13 novembre 2008
vendredi 31 octobre 2008
Bonjour les amis
C'est la première fois que je poste un message sur un blog perso...
Ce blog sera consacré à la bourse : mélange d'analyse technique et fondamentale.
Comme le dit le titre de mon blog, mon ambition en bourse se résume en un seul objectif : suivre les tendances....
A+
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